Mohamed El-Erian'a göre, Federal Rezerv tarafından tercih edilen enflasyon ölçüsündeki yumuşama, merkez bankasının politika hatası riskini artıran yavaşlayan bir ekonomiye işaret ediyor. Queens' College, Cambridge başkanı ve Bloomberg Opinion köşe yazarı El-Erian, ekonominin ekonomistler ve Fed'in kendisinin beklediğinden daha hızlı yavaşladığını belirtti. Kişisel tüketim harcamaları (PCE) için fiyat endeksi, Mayıs ayında yıllık bazda %2,6 arttı ve bu yılın şimdiye kadarki en yavaş oranı oldu.
Fed, son iki yıldır faiz oranı artışlarıyla PCE fiyat endeksi ile ölçüldüğünde ortalama %2'lik bir enflasyon oranı hedefliyordu. El-Erian, ekonominin çok az tamponla yavaşladığını belirtti. Temmuz ayında bir faiz indiriminin ileriye dönük bir Fed tarafından değerlendirilmesi gerektiğini öne sürdü, ancak Fed'in değişiklik yapmak için hala tarihi verilere aşırı derecede bağımlı olduğunu belirtti.
Fed yetkilileri yakın zamanda tahminlerini güncellediler ve bu yıl Mart ayında öngörülen üçe kıyasla bir çeyrek puanlık faiz indirimi için medyan projeksiyon yaptılar. Piyasa faiz oranları bu yıl en azından bir çeyrek puanlık indirim bekliyor, muhtemelen Eylül ayı kadar erken. El-Erian, Fed'in faiz oranlarını çok uzun süre çok yüksek tutma riski altında olduğunu, ABD'de resesyon olasılığının %35, yumuşak iniş olasılığının ise %50 olduğunu söyledi.
El-Erian'a göre Fed, faiz oranlarını yeterince erken düşürmeye başlamayabilir, bu da potansiyel olarak daha büyük faiz indirimlerine ihtiyaç duyulmasına yol açabilir. Mevcut durum, Temmuz ayında faiz indirimi olasılığının düşük olduğunu gösteriyor ancak El-Erian, para politikasını yavaşlayan ekonomiye göre ayarlamada proaktif olmanın önemini vurguladı.
